信钰证券供需双重加码，三季度鸡蛋价格或小涨收尾

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　　来源：鸡蛋价格最新报价

　　虽三季度为传统需求旺季，但7-8月需求提振力度不足，叠加蛋鸡养殖仍处亏损区间、淘汰老鸡积极性偏低，鸡蛋供应压力犹存。因此，7-8月鸡蛋月均价同比下降幅度较大，预计9月需求或有阶段性提振，带动鸡蛋价格小幅上涨，但由于供应面压力犹存，月均价或继续低于去年同期水平。

　　低位蛋价拖累养殖亏损

　　三季度传统需求旺季支撑7-8月鸡蛋价格虽有所回暖，但蛋鸡高位产能压制、市场需求未及预期等利空因素交织，拖累鸡蛋价格低于2024年同期水平，7-8月主产区鸡蛋月均价同比跌幅均超30%。叠加饲料方面，玉米和豆粕的价格处于正常水平，且8月玉米、豆粕价格均同比上涨，故饲料成本支撑、鸡蛋价格低位前提下蛋鸡养殖延续亏损状态，7-8月单斤鸡蛋亏损接近0.30元，降低业者参市积极性，推动养殖端由“保本逐利”心态逐步转变为选择性去产能状态。未来去产如何，旺季提振的程度均影响着后续蛋价走势与业者未来心态和后续计划。

　　持续利空蛋价，高位产能何时休？

　　由于前期养殖单位换羽情况较多，7月进入淘汰期的蛋鸡较少，鸡蛋价格在成本线附近震荡，盈利状况一般，叠加业者仍期待旺季老鸡价格再创新高，因此淘汰老鸡积极性仍不高。而8月养殖单位淘汰老母鸡意向呈现逐渐提高趋势，前期因对蛋价上涨有一定期待，因此淘汰老鸡积极性普遍较低，后期受蛋价上涨乏力影响，养殖单位观望情绪减弱，淘汰意向增强，因此出栏量不断增多，但目前仍有部分养殖单位呈观望态度，计划9月出栏。整体上来看，7-8月老鸡出栏有限，产能延续高位，蛋鸡养殖仍未正式转入“去产能”状态。

　　根据目前养殖周期推算，9月份进入出栏期的老母鸡应为2024年4-5月补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量环比小幅增多，因此9月份进入淘汰期的蛋鸡将增加。另外由于临近中秋节，多数养殖单位计划此阶段淘汰老鸡，同时由于蛋鸡养殖盈利状况不佳，养殖单位淘鸡意向或进一步增强，目前已出现选择性淘汰低日龄蛋鸡的“超淘”倾向，预计9月老母鸡出栏量或将超过新开产蛋鸡数量，蛋鸡养殖逐步转变为“去产能”状态，但整体仍处于较高水平，于蛋价而言仍属利空影响。

　　旺季需求难提振，尚托底蛋价

　　三季度虽为传统需求旺季，但7月多地高温高湿天气明显，业者为保证鸡蛋品质，多数维持低位库存，加之受“买涨不买跌”心态影响，市场需求表现弱势，终端高价接货谨慎，销区销量减少。而8月鸡蛋行情整体上涨乏力，需求缺乏利好提振，市场走货未见明显好转，各环节转为消化库存为主，采购意向不高。同时中上旬南方销区高温高湿，鸡蛋质量易出质量问题，进一步拖累终端需求，市场出现“旺季不旺”现象，8月销区鸡蛋销量减少。预计9月各地食品厂为制作中秋礼盒开工拿货、批发市场为双节效应积极备货，加之月初各地学校开学食堂对鸡蛋的需求也明显增多，市场需求存小幅回暖迹象，对鸡蛋价格存利多影响。

　　综上所述，第三季度鸡蛋供应预计先增后减，受高位产能限制，长线鸡蛋价格低位运行趋势较为明显；但9月开学和备货中秋或将促进需求小幅回暖，终端消化动力支撑9月鸡蛋价格存小幅上涨空间。供需双重加码之下，需求托底三季度蛋价小涨收尾，高产能限制月均价仍低于历年同期水平，预计9月鸡蛋均价或将在3.10-3.20元/斤范围内波动。

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